抑制通胀的股票的4个关键特征

狄强维
导读 那么问题来了,长期投资者能否保护他们的投资组合免受通胀影响?绝对地。历史告诉我们,3%的年均通胀率远远超过同期标准普尔 500 指数10%

那么问题来了,长期投资者能否保护他们的投资组合免受通胀影响?

绝对地。历史告诉我们,3%的年均通胀率远远超过同期标准普尔 500 指数10% 的年均回报率。在挑选个股时,质量是继续超过通胀的最佳防御,即使通胀高于平均水平。

以下是在价格长期上涨期间可能跑赢市场的优质企业的四个指标:

1.定价权

公司对抗通胀的最佳防御措施之一是定价权。这是将更高的商品或服务成本转嫁给客户的能力。

好市多 (纳斯达克股票代码:COST)是一家拥有强大定价能力的公司的完美典范。它拥有极其忠诚的客户群,其 92% 的会员续订率证明了这一点,并且它销售每个人都需要的产品。

如果将其与不断增长的电子商务业务(上一季度收入增长 14%)结合起来,您将拥有一家不仅准备好经受住通胀风暴,而且还将达到新高度的优质公司。

2.网络效应

网络效应是最强大的经济护城河之一。这是一种服务或产品的价值随着更多参与者的加入而提高的现象。

网络效应最明显的例子是电话。当亚历山大·格雷厄姆·贝尔发明第一部电话时,价值微乎其微,因为世界上没有其他人拥有电话。但随着越来越多的人开始使用电话,网络的价值呈指数级增长。

当今世界上最强大的网络效应之一可以在Visa ( NYSE:V )等支付处理公司中看到。接受 Visa 卡的商户越多,账户持有人就越可能使用这些卡,反之亦然。持卡人享受的便利、安全和奖励计划使得通货膨胀不太可能对这项业务产生重大影响,正如 2021 年 Visa 支付量增长 16% 所见。

3.转换成本

公司保护自己免受通货膨胀影响的另一种方式是转换成本。转换成本是指消费者为了转换品牌或产品而必须支付的价格。

考虑Adobe (纳斯达克股票代码:ADBE)。虽然其设计软件产品套件肯定有更便宜的替代品,但企业转向这些竞争对手需要付出巨大的成本。企业需要研究最佳替代方案,利用其 IT 部门进行更改,然后再培训其员工使用新软件。

大多数公司愿意支付更高的每月订阅费用以避免转换成本和令人头疼的问题,这可能是 Adob​​e 能够在最近一个季度创下 41.1 亿美元创纪录收入的部分原因。

4. 盈利能力

优质企业的主要指标之一是净盈利能力。一家公司在扣除所有费用后仍有剩余收入时是盈利的。这也称为收入或净收入。

如果你和我一样,你的投资组合可能包括一些高增长的科技公司。由于市场寻找的是当前收益而不是未来收益,因此这些股票在通货膨胀和利率上升期间往往会经历更高的波动性。但并非所有成长型股票都是平等的。

像The Trade Desk (纳斯达克股票代码:TTD )这样处于高速增长阶段但在通胀趋势中稳定盈利的公司看起来比像电动汽车制造商Rivian (纳斯达克股票代码:RIVN )这样的公司更具吸引力,后者并非只有预收益,但预收入。

到目前为止,您可能已经抓住了主题:业务质量现在比以往任何时候都更加重要。

底线

作为长期投资者的最大奢侈是在很大程度上忽略了宏观经济担忧。

伯克希尔哈撒韦公司 (纽约证券交易所代码:BRK.A)的传奇投资者兼董事长查理芒格在公司 1994 年的年会上说得最好:“如果你对这些宏观因素不可知论,因此将所有时间都花在考虑个别企业上。 ..这是一种更有效的行为方式。”

通货膨胀可能会持续数年,也可能会持续数月,没有人真正知道。这种不确定性确实令人不安,但我很欣慰地知道,伟大的企业并不依赖于强劲的宏观经济条件。从长远来看,他们继续取得成功——与他们一起增加耐心投资者的投资组合。

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